Was du in Geschäftsberichten findest, was Google nicht zeigt

Google indexiert Seiten, keine Aktenschränke

Eine Suchmaschine ist ein sehr gutes Werkzeug für eine sehr enge Aufgabe: Sie zeigt dir Seiten, die im Netz stehen. Alles andere existiert für sie nicht. Das ist keine Schwäche von Google, das ist die Definition von Indexierung.

Genau deshalb verdient sich der Titel dieser Lektion selbst. Ein Bericht, den es nur gedruckt gibt, ist für eine Suchmaschine per Definition unsichtbar. Nicht, weil ihn jemand versteckt hätte — sondern weil er nie in der Form vorlag, die eine Suchmaschine lesen kann.

Und jetzt der Punkt, der daraus folgt: Fast jede Firma, die zur Buchführung verpflichtet ist, erstellt eine Jahresrechnung. Veröffentlichen muss sie sie fast nie. Das Dokument gibt es also — bei der Firma, im Ordner, manchmal gedruckt. Es ist bloss nicht abrufbar.

Nicht publiziert heisst nicht: gibt es nicht. Es heisst nur: nicht als Download.

Diese Unterscheidung ist der ganze Hebel. Sie verwandelt eine Sackgasse in eine Frage: Wenn das Dokument existiert und nur nicht online steht — wie komme ich dann daran?

Klasse eins: das typische KMU unter der Revisionsschwelle

Bevor du suchst, sortierst du ein. Sonst suchst du nach Dokumenten, die es bei dieser Firma gar nicht geben kann — und hältst das Nicht-Finden für dein eigenes Versagen.

Die erste Klasse ist dein Normalfall: das typische KMU, unter der Revisionsschwelle. Was es dort gibt:

• Eine Jahresrechnung mit Bilanz, Erfolgsrechnung und Anhang.
• Erstellt wird sie, veröffentlicht wird sie nicht.

Und was es dort nicht gibt, ist für deine Recherche genauso wichtig: keinen Lagebericht. Damit fehlen die Teile, die ein Verkäufer am liebsten hätte — Risikobeurteilung, Auftragslage, Zukunftsaussichten.

Wenn du bei einer solchen Firma nach einer Prognose suchst, suchst du nach etwas, das niemand geschrieben hat. Das ist kein Pech und kein schlechtes Recherche-Handwerk. Das ist die Klasse, in der du gelandet bist — und sie zu kennen erspart dir eine halbe Stunde Suche nach einem Dokument, das nicht existiert.

Ein Hinweis dazu, der in diesem Lehrgang schon einmal gefallen ist und hier nur kurz aufgegriffen wird: Ein Sprachmodell liefert dir trotzdem eine Prognose, wenn du es danach fragst. Die Lücke wird gefüllt, ob es die Information gibt oder nicht.

Klasse zwei: ab ordentlicher Revision kommt der Lagebericht

Die zweite Klasse beginnt dort, wo eine ordentliche Revision Pflicht wird. Die Grössenordnung, in ganzen Worten und ohne Anspruch auf eine Rechtsauskunft:

• rund 20 Mio. CHF Bilanzsumme
• rund 40 Mio. CHF Umsatz
• rund 250 Vollzeitstellen

Massgebend sind zwei von diesen drei Kriterien, in zwei aufeinanderfolgenden Jahren. Es reicht also nicht, dass eine Firma in einem guten Jahr einmal darüber liegt.

Ab dieser Grösse kommt der Lagebericht dazu — ein eigenes Dokument neben der Jahresrechnung. Darin steht genau das, was für ein Gespräch etwas hergibt: Risikobeurteilung, Auftragslage, Forschung und Entwicklung, aussergewöhnliche Ereignisse, Zukunftsaussichten.

Am Rand sei erwähnt, warum das so ist: Die Risikobeurteilung wurde mit der Aktienrechtsrevision bewusst aus dem Anhang in den Lagebericht verschoben — als Entlastung für kleine Firmen. Das typische KMU sollte sie ausdrücklich nicht schreiben müssen. Wer also behauptet, jede Firma müsse ihre Risiken offenlegen, hat die Richtung verwechselt.

Publizieren muss nur, wer kotiert ist — oder Anleihen ausstehen hat

Hier trennt sich, was viele in einen Topf werfen. Einen Lagebericht erstellen und ihn veröffentlichen sind zwei verschiedene Pflichten. Die erste hängt an der Grösse. Die zweite hängt an etwas ganz anderem.

Veröffentlichen muss eine Firma nur in zwei Fällen:

1. Sie ist an der Börse kotiert. Der bekannte Fall — und der Grund, warum die meisten annehmen, ausser bei Konzernen sei nichts zu holen.
2. Sie hat ausstehende Anleihen. Der Fall, den fast niemand mitdenkt. Eine Firma, die sich über eine Anleihe finanziert hat, publiziert — auch wenn sie an keiner Börse gehandelt wird.

Und dann gibt es noch die Konstellation, die dir am häufigsten begegnet, ohne dass du sie als solche erkennst: die Tochter einer kotierten Mutter. Die Tochter selbst publiziert nichts — im Bericht der Mutter steht sie trotzdem. Die verlässliche Fundstelle ist die Liste der Tochtergesellschaften im Anhang der Konzernrechnung: Dort ist jede konsolidierte Gesellschaft namentlich aufgeführt, mit Sitz und Beteiligungsquote. Damit hast du die Zugehörigkeit schwarz auf weiss.

Der Zusatzgewinn wäre ein eigenes Segment mit Umsatzentwicklung und Marktkommentar. Verlass dich aber nicht darauf: Segmente werden nach Geschäftsbereichen und geografischen Märkten gegliedert, nicht nach Rechtsträgern. Eine einzelne Tochter wird darin regelmässig mitaggregiert und erscheint gar nicht als eigenes Segment. Findest du sie trotzdem, ist das der Zusatz — die Liste ist die Grundlage.

Das ist der Moment, in dem sich das Einsortieren auszahlt: Du suchst nicht mehr nach der Firma. Du suchst nach dem Dokument, in dem sie vorkommt.

Du darfst fragen — und was dann im Fliesstext steht

Bleibt der Normalfall: Das Dokument existiert, publiziert wird es nicht. Und jetzt kommt die Nachricht, die diese Lektion trägt und die unspektakulärer ist, als man erwartet: Du darfst fragen.

Zuerst die Grenze, damit du nichts behauptest, was nicht stimmt: Ein Einsichtsrecht hat, wer Gläubiger mit schutzwürdigem Interesse ist. Als Verkäufer im Erstkontakt bist du das nicht. Du kannst also nicht verlangen, dass man dir den Bericht gibt, und du solltest es auch nie so formulieren. Müssen sie nicht.

Und trotzdem: Viele Firmen geben ihn heraus, wenn man danach fragt. Ein kurzes, höfliches Mail an die Firma reicht. Kein Vorwand, keine Konstruktion — du interessierst dich für das Unternehmen und fragst, ob du den Geschäftsbericht bekommen kannst. Mehr ist es nicht.

Warum sich das lohnt: Online steht bei den meisten Firmen die Hochglanz-Fassung. Marketing, Erfolge, schöne Bilder. Den vollständigen Bericht gibt es oft nur gedruckt, direkt bei der Firma. Oft, aber nicht immer.

Aus meiner Praxis: Ich habe mir solche Berichte einfach besorgt und gelesen. Und darin stand regelmässig mehr als das Offensichtliche — Texte von Mitarbeitenden, längere Entwicklungsberichte, Beschreibungen von Projekten, die sonst nirgends stehen. Daraus sind mir echte Vorteile im Gespräch entstanden, weil ich etwas kannte, das online nicht auffindbar war. So sehe ich das aus meiner Praxis: Online steht die Fassung fürs Publikum, gedruckt liegt die Fassung für die, die danach fragen.

Und zur Abgrenzung, damit hier kein falscher Eindruck entsteht: Wir lesen keine Bilanz. Kennzahlen zu bewerten ist ein eigenes Handwerk und für die Gesprächsvorbereitung der falsche Aufwand. Wir lesen den Fliesstext — und der ist genau der Teil, den eine Suchmaschine nie zu sehen bekommt.